“这相当于给我们的钱箱加了一道特制锁，现在有了这把锁，以前不敢放进去的好家当统统都可以放进去，守着钱箱也能睡个踏实觉了。”一位保险公司资金运用部总经理前日对《第一财经日报》如此形容。他所说的“特制锁”是指日前由中国保监会下发的《关于开展保险资金全托管工作的通知(征求意见稿)》(下称《通知》)。
   
　　《通知》规定，保险资金将实行“全托管”制度，除目前已实现托管的投资资金外，托管范围还将扩大到营运资金和全部可投资资产。
   
　　这意味着，万亿元保险资产，今后将“全托”给银行，从而结束为其安全所苦的日子。而目前符合规定的“工、农、中、建、交”五大银行将因此获得巨额托管费。中国保监会似乎希望借此使发生在中国人寿（2628.HK）、新华人寿及人保财险（2328.HK）身上的“闽发证券事件”、“南方证券事件”和“汉唐证券事件”不要在其他公司身上重演。
   
　　谋破保险资金安全瓶颈
   
　　去年以来，保险资金的投资渠道渐次打开，但投资空间拓宽的同时，投资风险也相应大增。中国人寿和人保财险等公司托管于问题券商的资金纷纷亮起红灯，更使得安全性成为保险资金的不能承受之重。
   
　　而第三方托管制度，则成为保监会近期下发的数个关于资金运用文件的一项重要内容。
   
　　据了解，保险资金全托管工作已于上月启动，将按照“分类指导、分步推进、分别实施”的原则，历时两年多分四步完成。记者从一知情人士处了解到，保监会已经将保险资金全托管工作的时间表确定得非常明确，即“在2005年9月，相关工作必须启动，并确定5~10家中小保险公司为首批试点全金额托管，同年10月，完成实质性托管工作”；“2005年年底，再推10~20家第二批试点，争取2005年完成30家公司试点”；“2006年上半年，推动余下中小保险公司全托管工作，实现全部公司全金额托管”；“2006年下半年，推动大型保险公司进行全金额托管”；“2007年年底，实行全行业全过程托管”。
   
　　保监会有关人士表示，建立全托管制度，可以防止资金被挪用，保险公司将集中精力用来提高投资收益。对保监会来说，也有利于建立保险资金管理持续监管的长效机制。
  
　　一位保险公司投资部负责人表示：“全托管等于在把口袋收紧的同时，也加强了风险控制。风险控制好了，也利于投资渠道进一步拓宽。”该人士认为，以前很多投资渠道不让投，不是不能投，而在于担心风险控制不好，“如果全托管以后，可以更好地控制风险，等于是保险公司花了钱受了益。”
   
　　保监会在解释为何要让中小保险公司先进行试点这一问题时表示，主要是考虑到中小保险公司的总资金比较小，投资品种比较简单，没有历史包袱。另外，记者从其他渠道了解到，保监会已经将股票、基金、债券等交易产品首先纳入托管范围，今后新拓宽的投资渠道都以引入托管为前提，其他资产逐步将被纳入托管范围。

　　全过程托管尚待时日
   
　　按照《通知》要求，全托管先进行全金额托管，再推进到全过程托管，具备条件的公司也可一步到位实行全过程托管。
   
　　但全金额和全过程托管，却有着天壤之别。
   
　　某保险公司资金运用部负责人对《第一财经日报》表示，两者属于不同的范畴，有着本质区别。全金额托管仅就投资资金而言，而全过程托管则从保费收取开始，涵盖保险业务的全过程，并包括运营资金部分。
   
　　“一旦涉及保险业务的范畴，其实已超出了保监会资金运用监管部的监管范围，这就需要保监会各部门进行协调，进行整体运作，”上述人士说，“但这样的话管理成本将很大。”
   
　　此外，该人士认为，如果实行全过程托管，就要求只要是开展保险业务的地方，当地就须有托管行的网点。“从这一点上来看，也只有五大行符合这个条件，实际上就把中小银行排除在外了，对于保险公司来说，成本也不菲。”
   
　　“虽然全过程托管是一种更理想的模式，对风险的控制最有效，但在短时间内实现，恐怕难度不小。”该人士表示。
   
　　另一位外资寿险公司投资人士也认为，虽然全过程托管的技术难度不大，但保险公司和托管行都缺乏相应的操作经验，困难不小，目前只能作为一种战略规划。
   
　　据了解，目前已有一批中小保险公司表示出试点的意向，试点名单已汇总至保监会。为了支持试点工作，保监会将采取奖励措施，今后将对试点公司给予一定的政策优惠。
   
　　名词解释
   
　　保险资金全托管 保险资金全托管分为全过程托管和全金额托管。全过程托管是从保费收取开始，按照不同保险产品，分别开设账户，快速上划，逐级归集总公司托管账户，统一调度资金和资产配置；全金额托管是指，将现阶段保险公司总部统一归集的资金，包括尚未委托与已经委托投资的全部资产，实施第三方独立托管。
   
　　相关报道
   
　　五大行变相垄断？
   
　　《第一财经日报》注意到在该《通知》中并没有提到托管费用等问题，在随后的采访中，记者发现，保险公司事实上对托管费用这一问题非常关心。上海一家财产险公司投资部相关负责人向记者表示，保监会应该尽快出台一个指导价格，在该指导价格的基础上，保险公司再与指定银行进行沟通，达到控制风险与节省费用的平衡。他认为，合理的指导价格至关重要。
   
　　有消息称，保监会初步认为万分之一的托管费率可能比较合适。我国保险行业保费收入一直以每年4000亿元左右的速度递增，截至2005年8月底，保险行业资产总额已经突破1.4万亿元，资金运用余额也超过了1万亿元，如果按这一比例推算，那么对托管银行来说，是笔非常大的收入。
   
　　在选择托管银行方面，保监会非常倾向于让各家保险公司按照市场化原则自主选择。托管银行应符合2005年2月17日发布的《保险公司股票资产托管指引（试行）》的规定，但事实上，目前符合这些规定的银行只有“工、农、中、建、交”等少数几家。由于实收资本和托管经验所限，光大、招商银行等中小银行目前尚无缘参与。
   
　　而经过七年的发展，工、中、建三家银行已占据了70%的托管市场份额，其中仅工行就占35%，托管资产过千亿元。
   
　　资金托管业务已成为银行无风险又收益甚丰的重要业务。据了解，去年中行和农行纷纷给原来的基金托管部改名，分别改为“托管及投资者服务部”和“托管业务部”，托管对象扩大到社保基金、保险资金、企业年金等领域。
   
　　而保险资金一旦实行全托管，五大行的“盘子”里，无疑又多了好几块“肥肉”。
   
　　由于保监会要求一家保险公司只能指定一家托管行，而不少保险公司的托管协议将到期，这意味着五大行之间将展开一场新的竞争。