二、背景分析

    11月份，国内豆粕供应依然紧张，来自外盘大涨的发力，使国内市场看涨信心重新得到树立，豆粕价格紧急追涨，形成新一轮飚升行情，但当国内豆粕价格达到3900元/吨，创历史新高之后，市场需求有所减弱，加之，国内调控压力凸增，外盘也出现阶段性回调的倾向，下旬国内豆粕交易明显转淡，出现震荡和回调行情。

    外盘创新高，成为国内豆粕大涨的主要推动力

    11月份，由通货膨胀引发的担忧，美元走软，原油、黄金期货飙升，再加上美国农业部11月份供需报告利多，中国再度加快了大豆采购步伐，吸引了投机多头踊跃入市，（CBOT）大豆市场全线连续大涨，11月26日，创下了34年来的最高水平。原油价格处于历史新高，海运费高企，11月船期美国大豆到港成本已经提高到4660元/吨。我国今年大豆减产严重今后将主要依靠进口大豆补充货源，外盘大涨，将直接增加油厂豆粕生产成本，国内市场持看多心理的人士越来越多，使豆粕价格连续提价顺理成章。

    国内豆粕供应紧张，北方豆粕领涨全国市场

    今年我国主产区大豆遭遇罕见干旱，黑龙江大豆减产幅度达到30%至40%，产区市场惜售严重，国产大豆收购价格高且难收购，而前期进口大豆订购量又较少，国内大豆供应紧张，不少油厂开机不足，尤其是北方地区诸油厂主要是以国产大豆为原因，资源短缺使更多的油厂被迫停机，豆粕供应由南至北越来越紧张，南北价格发生倒挂，北方地区豆粕引领全国豆粕步入新一轮涨势。而且时至11月中旬日照、青岛、烟台、张家港、连云港等大部分油厂11月份豆粕就已经销售完毕，后期基本以预售12月份豆粕为主，油厂提价心切，同时也增加了豆粕市场的抗跌能力。

    市场追涨心理，造就了豆粕大涨行情

    由于国内外大豆大幅减产，国产大豆、进口大豆进货成本不断提高，各地饲养厂家尽管已经有了部分库存，但多担心后期豆粕价格还会涨到更高水平，纷纷追加豆粕订购数量。与此同时，下半年国内养殖业恢复较快，多数畜禽养殖周期集中在元旦、春节“双节”前后，11月份国内豆粕也步入了需求旺季，各地购销步伐明显加快，直接拉动了整体行情的大涨。