自7月初以来，国内外大豆市场走势有所不同，CBOT大豆一直领先于国内期货价格走势。在美盘持续慢步上涨和短暂深幅回调时，大连大豆和豆粕期货均不为所动，以独立震荡走势为主。随着CBOT市场和大连市场的逐步活跃，各品种的投资机会逐渐显现。总的来看，豆类市场暂不具备熊市条件，随着震荡低点不断夯实，对于多头入市的止损点相对容易把握。

　　一、市场特点分析

　　1、美国大豆上涨大半年：来年库存隐忧

　　自美国大豆开始播种以来，CBOT大豆期货行情继续沉浸在播种面积下降和天气利多的氛围之中。价格最多时上涨了200多美分。国际市场之所持续上涨，主要是受到美国大豆播种面积下调和天气因素共同影响所导致。

　　从去年以来市场一直被生物能源题材进行发挥。如今美国的大豆继续受到生物能源需求强劲的刺激而强势未改。首先豆油被生产生物燃油而大量消耗，预期大豆被大量消化。其次，由于生物能源的需求刺激玉米大涨，导致种植向玉米倾斜，大豆的播种面积出现大幅下降。6月底美国农业部种植面积报告预计，美国2007年大豆种植面积预计为6408.1万英亩，较3月份种植意报告数据大幅削减305.9万英亩，面积下降产量减少。下一年度的大豆不得不动用库存来满足消耗。根据美国农业部7月份供需报告预测，美国的大豆 2007-08年度的结转库存将下降至2.45亿蒲式耳，较2006-07年度的6.1亿蒲式下降一半以上。这个库存数据是基于本年度大豆产量不出现任何意外的情况下做出的预测，如果天气出现意外不利于大豆生长就会导致库存再度下降。这也就是现阶段市场对天气保持敏感的主要原因。

　　美国天气前2周降水偏少，温度也高于正常水平。从目前美国天气情况看，中西部地区降水相对东部来说偏少，总体温度正常。本周余下时间，美国整个中部地区气温保持正常至低于正常水平，天气条件总体利于大豆作物开花生长。不过，作物带西北部的缺雨状况仍市场有些担忧，而且天气预报显示下周这一地区还将以炎热干燥天气为主，明显降雨机会可能要等到本月下旬。

　　2、国内期价背离外盘：旧豆库存压力和市场结构不均衡

　　国内大豆期货价格前期走出与外盘相背离的行情，目前虽有好转，但内外盘背离仍旧是市场关键问题。目前内盘与外盘相对独立使得大连市场难度加大。找到内外背离的关键因素，对症下药才可以解决问题。

　　国内市场行情除了受到CBOT大豆期货行情的影响外，还受到自身基本面因素作用。这就是国内市场被动跟随外盘上涨的关键因素所在。

　　首先大连市场仓单压力沉重而且多头主力高度集中。上周为止大商所注册仓单数量超过48万吨，另外还有不少社会库存。现货压力大影响了多头的信心，从而造成内盘疲软。其次是人民币升值带来压力。自从汇改以来，人民币汇率由最初的1：8.1升到目前的1：7.6左右，升值幅度达到6%以上。由于人民币升值，那么商品价格就会因币值上升而下降。特别是在人民币仍旧有一定升值预期的情况下，对远期合约带来压力远要超过当前6%升值幅度给现货市场带来的压力。

　　大连市场由于交易所机构调整、农产品周期性调整以及周边市场活跃和新品种上市等因素导致市场资金有所流失，而多头主力持仓高度集中，空头主要以买cbot抛大连的套保、套利操作为主，因此，市场缺乏投机资金大举推高期价。