近期，随着美国次级抵押债券危机的进一步深化，CBOT大豆期价在短时间内大幅度下挫，豆粕、豆油也随之跳空走低。从总体上看，虽然基本面上还存在众多的利多因素，但是持续的市场恐慌极大的抑制了多头氛围。那么，在未来一段时间，豆粕期价还能走多远呢？为了更好的说明豆粕的后市情况，笔者将从以下几点着重分析。

    首先，前期豆粕暴涨源于对未来大豆主产区天气的担忧。豆粕价格的上涨基本属于成本推动型，特别是在需求还没有有效启动的时候，其价格基本由大豆价格主导。此外，大豆压榨利润也会在一定程度上影响其价格。就目前的价格水平来说，国内大豆的理论压榨利润还相当丰厚，进口大豆的利润空间也很可观。在美国大豆种植面积大幅减少的情况下，天气成了未来持续大豆期价的关键因素。从近期的美国天气情况来看，形势依然不是很乐观。在次极债危机的心理影响慢慢减退的情况下，天气的炒作还有望继续推高大豆期价，同时也带动豆粕的走强。

    其次，近期的暴跌的主要动能来源于美国次级抵押债券危机的爆发。8月16日，美国次极债危机终于如溃堤的洪水一般一发而不可收拾。当日全球股市大跌，严重的恐慌波及期货市场，造成金属大幅度下跌，农产品也被此次的风暴所伤，大豆前期的涨幅也在瞬间化为灰烬，市场的作多情绪受到了严重的影响。虽然在各国出台了一些"救市"政策后，国际股市、期市双双出现了不同程度的反弹，豆类也基本收住了进一步走低的脚步。但是，冰冻三尺非一日之寒，短期的政策只能缓和市场的矛盾，而不能有效解决市场矛盾。预计后市，次极债危机还将影响市场气氛，此预期对豆类来说仍然是一个重大的利空。

    第三，从豆粕供需的基本面来看，虽然近期现货价格持续走强，但是笔者认为，这种短期的快速上涨其实是油厂的一厢情愿，原因是没有需求的有效支持。这一点，在期货市场也得到了良好的体现，M709与 M801价差达到近200，虽然两者在标的上存在一定的差距，此外预期的旺盛需求也在一定程度上支持了远月的价格。但是从历史的走势情况来看，目前的价差还是很不合理的，基本处于历史的最高水平，预计后期价差还有很大的缩小空间。

    综上所述，在市场上次级债危机的阴影还没有完全褪去的情况下，天气的炒作只能甘居第二，同时，当前的需求仍然不能对豆粕期价形成强力支持。因此，笔者认为，在短时间内，豆类难有抢眼行情的再次出现，豆粕也面临着市场的新一轮重估，后市不容过分乐观。