一、全球大豆供应紧张局面仍会延续

　　美国农业部8月份报告显示，2007/08年度美国大豆单产预测仍是41.5蒲式耳/英亩。播种面积面积6410万英亩，比上年度下降1100英亩。产量预测在26.25亿蒲式耳。库存消费比也从上年度的18.9%降到7.1%左右。

　　从全球来看，大豆供应紧张局面也在出现。8月份美国农业部报告统计2006/2007年度全球大豆产量为2.3607亿吨，维持上月预测值，较上年度增长7%；全球大豆使用总计为2.2521亿吨，较上月上调161万吨，较上年度增长4.7%；全球大豆期末库存6452万吨，较上月上调35万吨，较上年度增长18.9%。

　　2007/2008年度全球大豆产量为2.2162亿吨，较上月下调43万吨，较2006/2007年度下降6.1%；全球大豆使用总计为 2.3321亿吨，较上月下调96万吨，较2006/2007年度增长4.3%；全球大豆期末库存5163万吨，较上月下调24万吨，较 2006/2007年度下降20%。

　　2007/2008年度全球大豆供需较06/07年度总体偏紧，美国大豆种植面积的下降使得全球大豆产量较上年度有所下降，在全球大豆的供应出现下降的情况下，需求却出现小幅度的上升，使得2007/2008年度全球大豆的供需相对偏紧。

　　今年6-8月，美国大豆产区天气情况好坏情况参半，中西部产区和南边产区相继出现干旱和涝渍，基金前期在市场上建立的了大量的天气升水，大豆生长接近尾声，目前的作物优良率和五年同期水平基本一致，说明当前美国大豆生长情况基本正常。天气题材退出视点，大家更关注的是新年度产量的高低，和来年南美大豆播种面积的变化。

　　目前有机构预测，新年度美国大豆单产42蒲式耳/英亩，总产量26.58亿蒲式耳。高于8月份美国农业部报告数字，9月份美国农业部报告数字比较关键，如果根据当前的作物生长情况，大豆产量有可能高于前期预测。尽管如此也不能改变新年度大豆库存消费比大幅下降的局面，关键是市场如何理解新的产量，进而反映的是CBOT大豆价格的定位。美国南部地区陆续开始收割大豆，在大规模收割之前，市场不会有明显的变化，CBOT大豆可能在900美分附近波动。

　　在市场关注北半球大豆产量的同时，欧洲地区也有些新的变化。油世界报道，今年欧洲小麦(2066,11,0.54%)和向日葵减产，油菜籽增产幅度没有达到前期预测水平，法国提高了菜籽油工业消费比重提高。欧洲油料作物的减产，有可能从美国进口以满足本地区需要。