本周初花旗集团、美林集团相继了公布其07年4季度业绩，受次贷事件影响两大金融机构出现巨额亏损，美联储主席伯南克随后表示出对美国经济进一步疲软的担忧。欧美经济放缓并出现衰退迹象，使市场恐慌心理加剧，导致全球股市周一大幅下跌，农产品期货市场随后亦受波及。由于周一恰逢美国公众假日，CBOT市场躲过一劫，但周二大幅低开，周三CBOT大豆期货各合约全部跌停。随着美联储紧急降息75个基点救市等一系列刺激经济的政策陆续出台，国际金融市场重新企稳，CBOT期货市场亦逐步平稳。由于没有实质性的利多因素支撑，预计美豆将在1200-1250区间维持宽幅震荡，直到更为明朗的消息刺激。连豆本周走势一波三折，周一受美国农业部出口报告利多提振，期价大幅上涨，周二受全球金融市场大跌影响，当日期价一度接近跌停，随后两日由于市场对经济前景的恐慌心理的预期延续，期价展开宽幅震荡行情，临近周末市场交易量减少，走势逐步平稳。国内现货价格依然保持坚挺，但上涨速度减缓。在外部经济环境持续动荡，国内宏观调控力度不断加强的情况下，连豆中期调整格局已经来临。本周大连大豆主力合约a0809开盘4651，最高4741，最低4480，收盘4630，较前一周下跌8点，持仓371498手。本周连豆波动幅度较大，期价最大波动261点，波动幅度达5.51%。

    本周黑龙江大豆现货价格总体稳中有升，哈尔滨地区最高收购价格2.30元/斤。受发改委临时干预价格措施的深入，豆油价格上涨势头受到抑制，而豆粕价格较低，走量缓慢，油脂企业压榨利润无法支撑继续提价收购现货大豆。同时因豆源的不断减少，农户惜售心理更加强烈，今年从大豆刚刚收获，收购高潮就不断涌现，到春节前农民手中库存余豆只有15%左右，个别地区更是低于这个数字。据了解贸易商手中压榨用油豆大部分已经在近期油脂企业高价收购中出售，而商品豆因 07年大幅减产，进入08年以来，基本处于有价无市状态，市场预期春节后商品价格会大幅上涨，贸易商留存的大豆中商品豆占大部分。还有近10日春节即将来临，豆油需求已经转移到终端销售环节，油脂企业节前生产高峰已经过去，对大豆的需求以补充库存原料为主。预计节前油用大豆现货价格将维持平稳，而商品豆价格将受节后需求拉动逐步走强，引领我省大豆现货价格进一步上涨。

    本周国内豆粕市场依然持续低迷状态，饲料企业节前大量补充库存的情况，并没有出现，现货价格持续走软。而全球金融市场的动荡加剧了连豆粕期货价格的进一步下调。短期豆粕期货价格将维持弱势整理的走势，主力合约m0809开盘3310，最高3350，最低3168，收盘3281，较前一周下跌27点，持仓 289106手。

    本周国际油脂市场受美国次贷危机持续性影响，期价波幅剧烈。原油双顶走势、南美天气利空、全球经济预期放缓使国际油脂短期内承压，但全球油脂供应趋紧、原油市场长期看好将保证油脂市场高位运行。国内油脂市场本周小幅回调，笔者认为以下几方面是主导周内豆油价格波动的主要原因：一、美国次贷危机爆发，全球经济深幅调整。周初市场对美国经济衰退忧虑加剧，全球股市受其影响继续下滑，拖累商品市场全线下跌，美豆油电子盘开盘后大幅下挫，带动国内豆油下行至跌停板，而周后期美国启动紧急降息政策补救市场，供需因素再度主控，油脂重回涨势，但美国经济放缓危机不稳定因素仍然充斥整个市场，可能再次打压油脂价格下行。二、国际原油双顶走势，商品期货上行艰难。原油自2007年美国准备增加战略储备油50美元开始，受美元持续走软、地缘政治因素、新兴国家需求强劲等因素推动至高点100美分，而近期受美国经济预期走软，周线形成较明显的双顶走势，倘若原油无力上行，将打压拥有生物燃油题材的油脂品种上涨空间。三、市场看多氛围浓重，豆油季节性回调。从以往行情走势来看，1月末2月初油脂市场创下新高后，市场很容易出现回调行情，原因是中国要过农历新年，美国大豆出口销售速度一般放慢。总的来说，油脂市场长期看多氛围不改，但短期内受全球经济动荡影响小幅回调，供需状况仍将主导后市行情，后期关注南美天气和国际原油变化。

    本周大连豆油宽幅震荡。主力合约y0805受美国次贷危机影响，宽幅震荡，整个均线系统仍保持牛市格局。本周豆油主力合约y0805开盘10850，最高 10964，最低10220，收盘10764，较前一周下跌50点，持仓134860手。本周豆油现货市场价格稳中有降，市场总体成交状况北方一般，南方成交状况受棕榈油价格压制，较为清淡，油厂库存少，北方部分地区已告罄，春节需求有所放缓，由于期货市场本周波动较大，使贸易商处于观望态度，其中部分贸易商表示对年后市场需求状况担忧，短期内豆油市场将保持高位震荡格局。

    本周棕榈油期货大幅下挫，周末跟随豆油价格小幅反弹，因国际原油持续下跌，使欧洲生物燃油需求减少，马来西亚棕榈油出口放缓，可能导致周末棕榈油库存增加，从而打压国际棕榈油价格走低。目前国内棕榈油现货价格弱势整理，整体港口库存不多，部分地区进口棕榈油陆续到港，市场成交状况较为清淡，春节过后天气转暖，市场将把部分豆油需求转为棕榈油需求，这将对棕榈油价格形成支撑。本周棕榈油主力合约p0805开盘9950，最高10036，最低9138，收盘 9586，较前一周下跌344点，持仓28350手。

    本周菜籽油期货价格跟随油脂市场震荡回落，而且国际ICE菜籽市场因全球经济动荡影响，小幅回调。投机者技术性买盘，农户销售步伐放缓，这使油菜籽价格周末获得支撑，但加元保持坚挺抑制了菜籽的上涨空间。郑州菜籽油主力合约RO0805开盘11430，最高11500，最低10890，收盘11240，较前一周下跌170点，持仓2490手。

    本周CBOT大豆期价在国际金融动荡中，走过了一波调整的行情，南美近期的降雨缓解了不利于大豆生长的干旱天气，同时也抑制了美豆继续上涨的势头，因近期缺乏实质性的利多因素提振，而市场对经济前景担忧，导致投机基金高位获利了结盘不断增多，而短期美盘上涨动能不足，期价在1200-1250一线调整的可能性进一步加大。近期国际海运费因船期的减少及原油的回落大幅下调，由最高时120美元下降到95美元左右，下调幅度达20%，进口成本减少亦抑制了大豆期价的上涨幅度。连豆在美豆大幅调整及国内节前调控措施不断打压的情况下，连豆中期调整格局已经显现，但本年度的大豆牛市不会因短期的调整而结束，旺盛的需求及不确定的全球大豆产能仍将支撑牛市的前行。
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