上周，CBOT玉米在出口清淡的压力下展开大幅反弹。虽然美国农业部发布了利空的月度报告，但是因为市场对由出口减少而导致的库存增长已有心理准备，所以空头回补、现货坚挺就在市场中发挥了主导作用。上周CFTC公布的基金持仓情况显示基金看空立场依然坚定，净空持仓数量虽较上周略为减少，但依然达到了31911手。上周大连玉米延续前期涨势，成交活跃，反映出投资者对后市抱有良好的预期。

　　现货方面，关内产区玉米已止跌企稳，并有所反弹；而主销区山东、四川以及广东玉米价格涨幅明显。前者反弹的原因是深加工企业收购稳定和饲用需求有所恢复，后者上涨的原因则是库存持续下降和运输紧张。

　　12月9日美国农业部公布了12月的世界农业供需报告，和上月相比，USDA对中国数据的预期有所变化：美国农业部将2005/2006年度玉米产量调高至1.3亿吨；出口数量由300万吨调高至600万吨；期末库存数量增加了100万吨。

　　虽然今年玉米产量因种植面积增加而维持在高位，但其并未对市场造成利空影响。而造成这一局面的原因主要有以下几点。

　　首先，国内需求快速增长。禽流感的阴影在逐渐淡去，市场采购趋于活跃，国内一些地区禽类和生猪类价格也在逐步回升，养殖户也开始有计划地补栏。以猪肉产量占全国12%的养殖大省四川为例，该地区现货价格回暖也是国内玉米饲用需求回暖的反映。尽管肉类产品消费呈上升状态，但我国人均肉类消费量仍远远低于欧美国家，这也就意味着我国的肉类消费市场仍有很大潜力，同时也意味着豆粕的需求潜力也很大。另一方面，玉米深加工广阔的产业链为工业用需求的增长奠定了良好的基础，而这也是在禽流感肆虐的时间里玉米表现出良好抗跌性的重要原因。近年来，玉米工业需求的增长速度远大于饲料消费的增长，USDA预测玉米国内消费总量将达到1.34亿吨。此外，原油价格向历史高位挺进也是玉米需求增加的一个原因。

　　其次，我国玉米出口量激增。在意识到禽流感将影响到国内需求时，政府开始有计划地放宽出口限制。德润林的统计显示，在2005年10月和11月份，我国玉米出口销售总量已经达到120万吨，远超过去年同期水平。近期市场消息称，发改委即将公布400万吨的玉米出口配额，并提供更有力的财政支持，包括更高的出口退税以及运输补贴。

　　第三，农民的市场意识正在逐渐增强。农民的售粮方式有所改变，由过去的集中出售向现在的根据市场的变化分批销售转变。今年较高的种植成本使市场很难形成玉米大量上市的局面，因此，即使今年玉米产量较高，也不会对市场造成明显的压力。

　　由于今年暖冬天气导致玉米脱粒工作推迟，玉米上市时间与冬季客运高峰发生冲突。目前东北一些地区为了降低禽流感疫情通过公路传播的几率，严格控制运输车辆的出省数量，客观上造成了东北地区通过汽运方式运输玉米的数量大幅减少。而把更多的运输压力推向铁路将使得本就紧张的铁路运力雪上加霜，运费上涨也会使销区的到货成本增加，这都为玉米后市价格的上涨奠定了基础。

　　我国玉米消费总量一直处于稳步增长，因此，我国玉米库存数量也下降了27.17%。值得注意的是，我国今年的高产量是靠种植面积大幅增加，以后种植面积能否保持目前水平值得商榷。但是即使保持高水平的种植面积，种植技术的限制也使得玉米产量短期内很难有突破。

　　综合来看，需求持续增长，销区库存下降到低点以及产区粮食运输紧张，新一轮上涨需要的典型要素已经具备。

　　从指数图上来分析，大连玉米已成功突破压力线的压制，运行于上行通道之中。A605合约上周遭遇百分比线50%位置1269的重要压力位，1258—1270区间很有可能有所反复，但是期价仍将运行在趋势线的上方。上周只出现了1根阴线，表明市场看多欲望强烈。从目前来看，看多的基调基本不变。