玉米和小麦都可以作为饲料，某种程度下可以实现消费替代关系。而小麦与玉米比价变动即为影响两者替代关系的关键因素。从06年开始，由于比价失衡导致局部小麦产区出现小麦替代玉米作为饲料原料的现象，引发业内高度关注。

　　一、小麦与玉米比价走势回顾

　　从近几年的小麦与玉米比价走势来看，具体可以分为两个阶段。即以06年初为分界线，划分为前后两个阶段。考虑观察问题的方便性，我们采用小麦和玉米的期货指数作观察。

　　06年之前为第一阶段。这时小麦和玉米的比价在1.3以上，尽管这时两者的比价在不断下降，但仍处于正常状态。这时的比价变动更多是体现为季节性比价变动，玉米深加工发展还处在起步阶段，特别是酒精乙醇大规模发展还处在概念炒作时期。

　　06年之后为第二阶段。这时小麦与玉米比价从量变开始转向质变，小麦出现代替玉米作饲料使用现象。这一阶段两者的比价快速下降，分别跌破1.3 和1.2。并在06年夏季降到1.1以下。如果考虑到现货普通小麦价格明显低于优质小麦价格情况的话，当时普通小麦和玉米的比价实际已降到1.0以下了。特别是在小麦主产区，当时小麦丰产。尽管有国家最低小麦收购价政策保护，但仍比当地玉米现货报价要低，局部地方饲料业出现小麦替代玉米为饲料原料的现象，引发业内高度关注。当时替代采购主要集中于河南、湖北、安徽等小麦低价区，此后这一现象逐步扩大至整个华北黄淮地区，作为小麦高价区的河北也不例外。这一阶段的比价变动体现为消费提升引发的比价变动，玉米工业化进入大规模发展阶段。

　　之后两者比价从06年4月份到07年7月初的1年多时间里，基本运行在1至1.2之间。7月份后，两者比价稳步上升并突破1.2，目前基本在1.2上方运行。这波比价回升主要得益于国际小麦继续创出历史新高，推动国内小麦期价大幅上涨，涨幅明显大于玉米。