三、未来小麦与玉米比价走势展望分析

　　1、季节性规律分析

　　目前国内小麦收购已进行一段时间了，供应压力已有所消化。随着时间的推移，消费有望在年底趋旺。价格也将维持在一个相对较高的位置。而国内玉米在9月底后开始大量上市，季节性供应压力将逐步显现。由于预计今年增产，所以后期出现抬价抢购的可能性较小，玉米价格可能在未来数月呈现震荡偏弱的走势。因此从季节性因素分析来看，两者比价可能在未来数月呈现继续上升的趋势。

　　2、政府谨慎对待工业需求，国内生物乙醇炒作降温

　　由于前期各类玉米深加工项目大量上马，使得玉米供应出现令人担忧的局面。本来我国耕地就有限，前几年玉米工业加工快速增长，引发了饲料玉米成本上升，并传递到物价上涨，使得政府不得不重新考虑之前采取的大量推广玉米乙醇的政策。从目前的情况来看，国家开始转变政策，希望通过生物能源的多元化来降低对玉米的乙醇需求依赖。而这一态度的谨慎转变，使得国内玉米乙醇炒出现降温迹象。如果玉米需求增长受限，那增产的压力将直接传递到价格上面。因此，未来数月玉米价格将维持偏弱格局。这间接对两者比价形成支撑。

　　3、基本供给分析

　　由于今年国内小麦和玉米预计均出现丰收，且都实现本年度供大于求的情况。国家粮油信息中心预计，2007年中国玉米播种面积为2760万公顷，较2006年的2693万公顷增加67万公顷，增幅2.50％；在天气状况基本正常的情况下，预计2007年中国玉米的产量为1.47亿吨，较2006年的1.44亿吨增长260万吨，增幅1.80％。小麦方面，由于国家实行最低收购价政策，农民种植积极性高，而单产又处于历史高水平，使得产量连续四年增产。预计今年全国小麦产量将达到1.07亿吨，远高于1.01亿吨的消费量。因此，从国内两者的基本供给分析来看，其对于两者的比价影响较为中性。

　　虽然国内小麦与玉米期价比价预计将继续上升，但幅度将明显小于国际比价。目前的比价变动除了受自身比价变动规律影响外，国际小麦和玉米比价也将继续对国内比价产生影响。