(九) 基金持仓分析

    截止10 月16 日这周，基金在cbot 玉米增持3896 手多单，同时减持2823 手空单，基金净多单由上周的159,289 手增到本周的166008 手。指数基金在玉米期货和期权上的净多单由上周的351,498手增至本周的356524 手。

    图7. CFTC玉米基金持仓净头寸

CFTC玉米基金持仓净头寸走势图。（来源：CFTC）

    分析：玉米生长季节开始后，基金方面天气市操作特征明显。此前国际市场一直热炒玉米生物能源概念，从06 年8 月以来基金明显平空翻多，增持多单头寸。伴随近5 个月资金助推后，玉米近月期价在2 月26 日达到了高点437 美分。随后基金有计划地逐步减持净多头寸。由于本月多数时间产区天气偏于干旱，市场担忧将影响玉米单产水平，基金方面随之逐步增持多单头寸。

    (九) 机构观点及简要评析

    1.USDA 月度供需报告

    美国农业部10 月供需报告显示，全球2007/08 年度玉米年末库存预估为1.1036 亿吨，9 月预估为1.0544 亿吨，全球2006/07年度玉米年末库存为1.0505 亿吨，9月预估为1.0096 亿吨。全球2007/08年度玉米产量预估为7.6897 亿吨，9 月预估为7.7410 亿吨；全球2006/07 年度玉米产量预估为7.0341亿吨，9 月预估为7.0330亿吨美国玉米收割工作全面展开，美国玉米收割工作已经快速展开，北至伊利诺斯州的中部地区均已经开始收获玉米，初期单产报告显示许多地区的玉米产量可能超过市场预期。截至10 月14日当周，美国玉米收割率为53%，前一周为42%，去年同期为39%，五年均值为41%。