下游产品价涨企业积极收购，主体增加市场竞争趋于激烈

    受去年陈玉米库存压力以及资金短缺等因素影响，今年新玉米上市初期，粮库及贸易商迟迟未入市收购。同时，出口方面亦无消息传来，收购市场由加工企业唱独角戏。但受农民惜售影响，加工企业不得不多次上调收购价格，而支撑加工企业上调收购价格的关键原因在于下游产品价格暴涨，它不但能够弥补成本的上升，也使加工利润有所增加。一方面，大豆价格的上涨带动豆粕、豆油价格走高，提振玉米纤维饲料、玉米蛋白粉、玉米淀粉等相关产品价格；另一方面，玉米下游产品出口步伐加快，市场供不应求推动价格不断走高。虽然目前玉米价格已经涨至高位，生产成本不断增加，但由于下游产品价格持续走强，加工企业收粮热情依然不减。同时，目前在东北产区，除了原来收购格局中的深加工企业外，据市场消息，东北新粮收购贷款将在本月中旬之前大量发放，局部地区最迟也不会超过元月底，由于近期东北地区玉米烘干后销售到南方仍有一定的利润水平，贸易商有望入市采购。另外，近日一些新的社会资金也进入到了市场，例如，当地越来越多的酒精厂加入到了收购大军中，主要是因为目前国内普遍存在“油荒”现象造成了大量小乙醇厂恢复生产，预计还有新的工厂准备投入运营。收购主体的日益增多意味着近期东北新粮收购市场竞争将趋于激烈。

    玉米期货市场价格窄幅震荡，现价逐渐进入调整回落通道

    从期货市场情况看，近阶段来国内期市周边相关农产品包括大豆、豆粕、小麦等品种均出现了较大幅度的下跌：大连大豆主力合约805自11月15日上摸 4605元/吨高点后一路下挫，至最近一周最低跌至4281元/吨，跌幅达到6%。截止12月11日，大连玉米主力合约805以1748元/吨开盘，振荡整理，尾市收于1742元/吨，下跌1元/吨。究其原因：一是国储拍卖消息使市场人气涣散；二是国际原油价格近期在冲击100美元/桶整数关口未果后，展开了大幅调整，当前已经跌破了90美元/桶，这与前期国际原油价格不断上涨给玉米价格带来持续不断的上行推动力有着截然相反的作用。现货市场方面，国储玉米拍卖及时填补了可能出现的断档期，使得玉米市场运行节奏更加平稳，销区供给不均衡矛盾得以缓解。同时，产区部分农民惜售心理减轻，市场供给增加促使玉米价格开始震荡调整。但笔者认为，当前玉米价格出现回落只是对前期上涨幅度过大的一个修正，后市玉米价格深幅回落可能不大，一方面，价格一旦迅速下跌，农民会再度产生惜售心理，从而影响玉米上市数量；另一方面加工企业收购热情依然不减，市场收购主体逐渐增多，竞争激烈对玉米价格也有所支撑。此外，双节来临，饲养业需求有望增加，将对玉米价格形成利好。总的来看，我们认为，目前前期国内玉米价格强劲上涨之势已告一段落，短期市场已逐渐进入调整回落通道，但回落空间相对有限。但从中长期角度来看，国内玉米市场形势仍将看好。