第二部分 基本面分析篇

    前言：供给和需求是影响商品价格的两个主导因素，对玉米品种来讲，全球产量77%左右主要集中在美国、中国、巴西、欧盟25国、墨西哥等，其中仅美国和中国两个国家就占总产量的60%左右。全球主要的玉米消费同样集中在这些国家，其中美国和中国的总消费量又占到约52%左右。这样考虑到全球1/2以上的产量与消费量对全球玉米动态的影响意义，此处我们以中美两国为代表着重分析其供需基本面情况，及其对全球玉米价格的影响作用。

    一、国外市场

    1.2007年全球玉米——产不足需，库存趋紧

全球玉米产需对比图。（来源：美尔雅期货）

    从全球玉米供需情况看，从00/01年度开始，就出现产不足需的情况，玉米库存也自前几年高位大幅下降。据美国农业部(USDA)12月份报告预计，07/08年度世界玉米产量为6.9289亿吨，比上年度小幅增产0.17%；而由饲料需求、工业需求与出口需求三部分组成的全球玉米总消费量为7.2577亿吨，却比上年度增加4.3%；其中出口需求变化不大，饲料需求也持续多年保持稳定增长，增长最迅速的非工业需求莫属，而工业需求又主要集中在制糖、淀粉、乙醇生产需求上。近年，由于石油价格飞涨，作为替代能源的乙醇生产项目频频上马，带动玉米工业需求突飞猛进，进而导致全球玉米期末库存大幅下降，目前库存消费比下降到12.8%，创60年代以来历史次低点。这样世界范围内产需缺口的增大为国际投资资金提供了炒作理由，导致国际市场粮价整体走势趋强。