第六部分：玉米市场后市展望

　　由于国际原油价格的大幅上升，燃料乙醇生产规模的扩大导致对玉米的需求将在未来几年内继续扩大，国际玉米市场将在相当长的一段时间内保持高位运行。在目前的能源市场中，能代替石油的可再生能源仍然只有玉米乙醇。纤维素乙醇由于目前生产成本比玉米乙醇仍然高出许多，使其大规模商业化生产的前景依然渺茫。只要世界经济不出现衰退，原油需求不出现明显减少，原油价格就将保持在高位或向更高位进发，这种情况促使近期美国新能源法案的通过，从而使美国继续长期扩大玉米乙醇的使用量有了法律保证。国际玉米市场的供需紧张形势在未来的一年仍然不会缓解。当然，在国内市场上我们也应该看到，随着玉米价格的上涨，使许多抑制玉米价格的因素也相应地出现。国家发改委取消玉米及其制粉的出口退税、国家限制玉米深加工项目的发展、国储抛售、高价格促使小麦替代玉米数量的增加、农民在未来2-3个月的集中抛售等等因素都会对玉米价格产生利空影响，这样可能使玉米期货价格在新年的第一季度总体上维持高位调整的态势。但在08 年的二季度以后，饲料需求如果按照人们预期的那样出现明显的增加。那么玉米价格也将出现明显的多头行情。目前不论是从供给的增加情况或价格上升对需求的抑制情况上看，玉米市场的基本面利多格局都没有发生根本性的改变。由此，我们认为玉米市场的价格在新的一年里，在以上几个利空因素被充分消化后会展开新的一轮上升行情。从技术角度分析，CBOT市场的玉米期货在08年里将完成大五浪的上升过程。而国内玉米期货也将在08年里完成大连玉米期货重新上市以来的延长性第五浪上升行情。

　　 中期研究院玉米专业小组