饲料行业的发展为人类生存提供了几乎大部分不可或缺的动物蛋白来源，社会贡献和行业价值相当凸出。但长期以来，饲料行业承受着上游原料涨价和下游涨价难的双重压制，毛利好的时候也就10％左右，销售利润率仅为3％。饲料行业的发展已经到了必须变革的时候。

　　饲料行业长期遭受双重压迫，首先，养殖户利益从来没有得到真正重视，养殖户的低利润决定了他们难以承受饲料的涨价；其次，最近两年粮食价格有了一定的上涨，特别是我国的重要植物蛋白来源豆粕价格几乎完全取决于国际市场，玉米和豆粕的连年上涨，给饲料行业造成了巨大的成本压力。

　　虽然猪肉价格上涨大大改善了养殖户的处境，但饲料涨价也成为必然，到今年5月底，畜禽饲料价格同比上升已经超过20％。正是猪肉价格的上涨，才使整条产业链的价值回复到正常的水平。从饲料和下游养殖行业之间的内在逻辑关系看，不改变养殖环节的困境，饲料行业将永无出头之日，一些有远见的饲料企业开始勇敢的尝试向下游的养殖环节扩张，这正是新生产力的萌芽。其中，最具代表性的企业是山东六和与广东温氏，正是它们过去几年的飞跃式发展，让整个行业看到了希望。除了向下游扩张外，已有企业成功地向行业上游扩张，主要是大豆加工，这给企业在原料价格飙升的背景下带来了稳定的低成本的原料来源。

　　六和与温氏的示范效应，激励了行业的众多企业开始做出一体化的尝试。新希望集团2005年通过收购山东六和45％的股权，迅速占据了我国饲料行业的头把交椅，2008年饲料销量有望突破1000万吨。我们判断，利润率提升、集中度提高、深入的一体化将成为未来很长时间饲料行业的三大发展趋势。

　　我们认为，尽管饲料原料上涨幅度较大，但基于行业本身的价值所在，饲料行业通过产业链上下游一体化，最终能够顺利地将成本向终端环节传导，未来行业利润率有望提升。

　　在饲料行业新旧生产力更替的时候，必然在资本市场上出现巨大的投资机遇。今年1－5月份，饲料产量增速创下27.2％的新高，在原料价格大幅上涨的情况下，饲料价格同比上涨超过24％，行业毛利率同比提升0.9个百分点，价升量涨的格局迎来了利润总额的爆发增长，增速高达110％，销售利润率也提升了0.9个百分点，吨饲料利润达到106元，达到历史新高。 （中国证券报）